欧国联-曼城大将拔头筹立柱救险德国1-1客平瑞士

北京时间9月7日2时45分(瑞士当地时间6日20时45分),欧洲国家联赛A4组第2轮在巴塞尔圣雅各布公园球场开始1场较量,德国客场1比1平瑞士,遭遇2连平。京多安拔得头筹,塞费罗维奇中柱。威德默下半场扳平。

勒夫仅对后防作出两处调整,门将莱诺和金特尔出场,特朗普和埃姆雷-詹改打替补。瑞士首轮客场1比2负于乌克兰,主帅佩特科维奇轮换3人,威德默、贝尼托、斯特芬进入首发。瑞士首发阵容中德甲球员多达6人,比德国队(聚勒、金特尔、萨内)还多3人。瑞士也是德国交锋次数最多的球队,德国队总战绩36胜6平9负。

1、城镇污水处理项目

我国经过房地产行业类REITs的探索,正逐步过渡到公募REITs时代,相较于房地产类REITs,公募REITs还有些问题函待解决。

2、调整优化特许经营权和所有权法规限制。《指引》第二条第二款规定,基础设施基金应通过资产支持证券和项目公司等载体穿透取得项目完全所有权或特许经营权。虽然《基础设施和公用事业特许经营管理办法》并未禁止合同双方在特许经营协议中自行约定股权转让事宜,但股权转让要按照特许经营协议的约定或者取得当地行业主管部门的书面同意。因此,特许经营项目在发行REITs时要注意和其他法律法规及相关合同约定相协调。

饱受偿付能力充足率低位徘徊烦扰的安心财产保险有限责任公司(以下简称“安心保险”)终于有望迎来新一轮增资,注册资本从12.85亿元增至15亿元,由新投资人正大制药(青岛)有限公司(以下简称“正大制药”)认缴。

我国于2005年首次在房地产领域开展REITs业务,为了盘活基础设施及存量资产、提高投资效率、深化投融资体制改革,进一步提升资本市场服务实体经济能力,中国证监会和国家发改委2020年联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(证监发〔2020〕40号)(以下简称“《通知》”),要求按照市场化、法治化原则,充分依托资本市场,推动基础设施投融资机制和运营管理模式创新,标志着我国公募REITs 试点正式破冰。

当前,我国基础设施领域包括供水基础设施与水环境治理、污水处理、固废处理、天然气供应、环保工程等,拥有大量优质底层资产,推出公募REITs为盘活这类存量资产,加快资金周转效率,为疫情后加大基础设施建设提供更丰富的资金来源。

韦尔纳左路切入禁区传中,德拉克斯勒点球点推射被佐默扑出,萨内补射又被佐默伸脚挡出,但萨内被判越位。

开场7分钟,京多安传球,萨内突入禁区左侧连续晃动距门12米处低射被佐默没收。

第三,类REITs作为债权融资,需要主体提供差额补足,而公募REITs作为权益类产品,收益主要来源于资产未来产生的现金流,这要求底层资产产生足够的现金流来满足投资者的收益预期。相较于房地产类REITs,环保设施REITs在收益法测算下的估值逐年下降,并且由于流动性差的问题,导致环保设施类REITs的收益率低于房地产类REITs。因此在对环保类公募REITs产品进行设计时,资产质量把控标准、收益率以及能否产生足够的流动性溢价都是需要考虑的问题。

瑞士(5-4-1):1-佐默/3-威德默,4-埃尔维迪,5-阿坎吉,13-里卡多-罗德里格斯(64’祖贝尔),23-贝尼托/7-恩博洛(73’鲁文-巴尔加斯),15-索乌(80’埃比舍尔),10-扎卡,11-斯特芬/9-塞费罗维奇

全国生活污水及固废处理基础设施存量较大,发展环境基础设施REITs具备良好的现实基础。根据住建部城市建设统计年鉴和E20研究院数据中心测算,截至2018年底,全国已形成的存量污水资产和存量生活垃圾焚烧资产(按已运营口径测算)分别为:全国城市(含县城)污水处理能力约19833万吨/日,污水处理厂3955座,按照投资2500元/吨估算,存量污水投资额约4958亿;全国城市(含县城)生活垃圾焚烧处理能力约41.1万吨/日,生活垃圾焚烧厂399座,按照生活垃圾焚烧投资50万元/吨估算,存量生活垃圾焚烧投资额约2055亿。

生活垃圾焚烧项目中垃圾处置费收入约占三成,有部分灰渣处置收入,电费收入为垃圾焚烧项目的主要收入来源。其中不确定部分为上网电价中国家补贴的现金流,由于补贴延迟,使得市场对此部分现金流如何保障依然存在担忧,后续补贴政策变化是行业需要关注的一个重点。

4、出台环保REITs税收优惠等支持政策。环保公募REITs中税收涉及项目公司股权或特许经营权收购,项目向资产支持证券分配,资产支持证券向公募基金分配,公募基金向投资者分配四个环节。建议结合国际税收经验,在设立环节减轻税负,例如免征REITs中发行方将目标资产划转至项目公司时,项目公司所需缴纳的契税等;为避免重复征税,建议对REITs中用于分红的收入仅在项目公司层面或投资者层面征收一次企业所得税或个人所得税;在持有和设立环节,减免印花税等。

《新华字典》本次修订,从2013年开始筹备,于2015年正式启动,商务印书馆组织了3名骨干编辑担任责编,15位资深编辑参与审读,40余名校对人员参与校对。仅校对人员,就对原稿校对15次,蓝样校对18次,专项核查7次。

1、支持扩大环保基础设施底层资产来源。2014年以来环保类项目主流运作模式为PPP模式,但该模式在特许经营项目中的总金额占比不高,根据《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)(征求意见稿)》(以下简称“《指引》”)要求,能满足不低于三年运营期的PPP项目占比更低。另外,PPP模式与REITs的要求还存在一些冲突,因此建议环保行业REITs项目的遴选设置过渡期,允许从2014年之前的存量BOT项目中挑选。

上半时两队各有3次射正。下半时,布兰特换下萨内。瑞士第57分钟追平!扎卡后场长传反击,恩博洛左路切入禁区左侧传中,威德默后点距门12米处左脚推进左下角,1比1。

德国第14分钟取得领先!金特尔禁区右侧传中被挡后回做,京多安禁区前沿推射入近角,1比0。

贝尼托左路传中,威德默在门前7米处顶出弹地球被莱诺得到。恩博洛左肋直塞禁区,斯特芬在门前8迷住左脚小角度推射被莱诺伸脚挡出!

顾青说:“《新华字典》历久而不衰,一个重要的原因是与时俱进,及时修订。”

9月1日,“《新华字典》编纂70年暨第12版出版座谈会”在北京人民大会堂举行。小小的《新华字典》,曾被周恩来总理当作国礼赠人,更重要的是,它开启了很多孩子认识汉字之美的第一盏灯。

首先,类REITs的债权属性限制了投资规模。与美国、日本关注REITs“投资工具”不同,我国采用结构化设计方式,优先级投资者享有固定利率的收益,而劣后级可享受剩余收益以及资产处置收益,因此我国当前类REITs在本质上属于债权,限制了投资选项和收益率。

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发行REITs产品应满足项目合规、权属清晰可转让、现金流稳定和权益人有意愿发行等要求。在环保领域,城镇污水、生活垃圾处理、危废处理等项目以PPP形式开展,特许经营期通常为20-30年,具有稳定且刚性的现金流。原始权益人对项目享有完全所有权或特许经营权,具有权属清晰、现金流稳定等特点,符合REITs的要求。正是具有这些特征,《通知》明确环保行业为基础设施REITs优先支持的七大领域之一。以生活污水和固废处理为例:

四、环保行业REITs相关建议

“我父母祖籍山东,发音不那么规范,我又在东北农村长大,周围人发音也不太规范,比如棉袄叫‘mian nao’……上学时候家里非常穷,没有字典,我们就通过糊在棚上的报纸认字。家里我老大,我有两个弟弟、一个妹妹,我经常领着他们做各种猜字游戏。可是由于有些字就是不认识,于是过年时候我就跟我爸爸提了一个要求,‘能不能给我买一本字典’。终于,爸爸满足了我的要求,于是我有了一本《新华字典》。”

3、优化环保基础设施REITs交易结构。REITs构架下,虽然特许经营权仅在项目公司股东层面进行了转换,但实质上已经变更了特许经营的实质控制主体。从监管层角度而言,建议对REITs中特许经营权转让的相关审批流程进行明确;社会资本方在准备发行REITs时也应当按照法律法规及地方性法规、地方政府规章提前与有关部门沟通,避免因特许经营权未按规定转让、审批导致REITs项下权利受损。

若纳唐-塔换下聚勒;祖贝尔换下里卡多-罗德里格斯。恩博洛因伤被鲁文-巴尔加斯换下。埃姆雷-詹换下戈森斯。扎卡在门前25米处左脚任意球被莱诺封出右下角。两队最终1比1平分秋色。

《新华字典》也与很多大家的名字联系在一起:叶圣陶、吕叔湘、王力、袁家骅……1950年,新华辞书社成立,启动《新华字典》编写工作,由魏建功主持、叶圣陶审订。作为一部小型语文工具书,它以较小的篇幅提供最有用的字词形音义信息。一时间,从高级知识分子,到初学识字的儿童,各界群众都借助这部字典学习语文知识。《新华字典》因此成为亿万群众读书识字、学习文化的良师益友。

作为辞书,只有读者查阅了,入目入心,才能发挥作用。《新华字典》主要有两大读者群:一为中小学师生,一为中等文化程度的普通读者。字典每次修订,都特别重视征求中小学教师的意见。

“在小学那个无书的时代,我们家里没有几本书,但是一本小小的字典当了一个无声的老师,为我成为语文老师打下了坚实的基础。”窦桂梅说,“一个孩子向最初的地方走去,那最初他遇到的便是他生命的一部分,而这重要的一部分就是《新华字典》。”

二、REITs带给环保行业的发展机遇

1953年,《新华字典》出版第1版;1956年,商务印书馆接过出版《新华字典》的重任,1957年,商务印书馆出版新1版,到现在已出版至第12版。商务印书馆党委书记、执行董事顾青介绍,到目前为止,《新华字典》重印600多次,印行超过6亿册,成为世界上发行量最大的字典,2016年获得“最受欢迎的字典”“最畅销的书(定期修订)”两项吉尼斯世界纪录认证。

城镇生活污水处理收费包括自来水公司代收由用户承担的污水处理费和由政府承担的补贴,其中前者占大约七成,另外三成来自政府补贴,属于硬性财政支出,符合《通知》对项目以使用者付费为主的要求。

第12版《新华字典》首次同步推出纸质版和应用程序,正文各页增加了一个二维码,用《新华字典》App扫码,就可看到当页所有字头的部首、笔画、结构等信息,免费收听标准读音、观看笔顺动画、查检知识讲解等。

而随着网络和电子媒体的发展,读者的词典使用习惯发生了重大变化。多年前,《新华字典》就推出了“新华字典App”,用的是新闻联播主持人李瑞英的标准读音。据说这款App在广东有很多老爷爷老奶奶去买——为了听标准普通话读音,他们好去教孩子。

危废处理项目的主要收益来自上游产废企业支付的危废处理费,这受到企业经营情况、产废量、价格和周期等影响,不过,危废处理着眼于服务制造业龙头企业和多元化工业园区,也能保障长期收益和稳定现金流。

2、生活垃圾焚烧发电项目

三、环保行业全面推广REITs面临的挑战

2010年12月6日,这个日子康辉记得很清楚,央视新闻频道播出了一则报道,广西崇左龙州县武德乡的一所小学,整个三年级的学生共用一本《新华字典》。那本字典已经被孩子们翻得很破了,扉页上写着几句话“此物值千金,破了伤人心,朋友借去看,千万要小心”。新闻播出后反响很大,于是从2010年到现在,康辉和他的同事们就与商务印书馆一道,每年都为偏远地区的孩子们送《新华字典》。

瑞士第42分钟几乎追平!斯特芬直传禁区右侧,塞费罗维奇在门前10米处推射击中近门柱外侧弹出。随后恩博洛右肋传中,扎卡在门前25米处轰门被莱诺托出横梁。

最后,无税收优惠也是限制公募REITs发展的一个巨大障碍。海外成熟的REITs通常配有各方面税收优惠政策,如美国规定若REITs公司满足一定要求,将免除企业所得税,仅向投资者征收个人所得税。环保类项目从建设、转让和处置等涉及诸多税收,如土地增值税、转让收入所得税、营业税、契税、印花税;在运营阶段,面临企业所得税和投资者个人所得税的双重征税。税收政策直接影响了我国REITs参与各方的积极性。

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中国辞书学会会长李宇明曾经接触过《新华字典》近两版的修订,“他们为了一个地名读音的确定、一个字的增列、一个义项的增删、一个新词的入例,都反复琢磨,甚至开会研讨,甚至奔波千里去听取当地人对地名的意见。剪刀加糨糊、复制拷贝式的粗制滥造,是不能编字典、编词典,也不配称‘典’的”。

REITs(Real Estate Investment Trusts)是一种以发行股份或受益凭证的方式募集资金,将资金交由专门机构进行不动产领域投资,把投资综合收益按比例分配给投资者的一种产业投资模式。REITs最早出现在美国,后来发展到其他国家和地区。全球2019年有十三个市场规模超过百亿,其中美国市值规模最高,除了美国、日本、澳大利亚和英国等发达国家外,REITs在泰国、印度等新兴市场也得到了迅猛发展。

“每一版的发行之时,也是下一版的修订工作开始之际。”中国社科院语言所所长、第12版《新华字典》修订总监刘丹青说,本次修订对字典内容和体例的改进主要有以下方面:一是收字更多;二是读音和用字更规范;三是增补新词新义,反映当代语言生活。

近日,中国银保监会打击非法金融活动局在《保险业风险观察》上撰文称,网络互助行业目前处于“非持牌经营”的状态,涉众风险不容忽视。部分前置收费模式平台形成沉淀资金,存在跑路风险,如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。文章提出,要把网络互助平台纳入监管,尽快研究准入标准,实现持牌经营和合法经营。

兴业银行绿色金融部  言鲲鹏

窦桂梅是清华大学附属小学的一个有着30多年教龄的语文老师,出生于上世纪60年代末的她讲了一个小故事:

其次,公募REITs作为权益类产品,处于发展初期的交易结构与风险收益分配机制限制了市场活跃度。与国外标准公募REITs相比,我国类REITs受制于法律法规限制,多采用“资管专项计划+私募基金+SPV”的组织形式,借助资产专项计划实现市场流动性,但专项计划需要通过私募基金收购项目公司股权,导致投资人数和期限受限,其实际上仍属于私募产品,在融资方式、收益方式等方面存在限制。由于环保产业的不动产所有权和特许经营权为固定期限,这在一定程度上影响了资产的估值和定价,也影响了公募REITs的市场认可度与活跃性。

李宇明认为,辞书表面上是一个个词条的缀合,其实它内部是一个完整的体系。辞书及其修订,是语言发展和社会进步的记录,是用辞书的方式对知识系统的整合,反映着、同时也塑造着共同体的“集体记忆”。辞书一次次修订,除了消除谬误、弥补缺失,主要任务就是跟进时代。

“尤其现在大家经常会拿我们(的发音)作为普通话的标准,我们又拿什么当标准?就是《新华字典》。”康辉说,“在我们的办公室里,《新华字典》《现代汉语词典》每出一个新的版本,同事人手一册,真是我们终身的良师益友。”

所以,我们能在这版《新华字典》中看到“爆表、众筹、初心、打卡、点赞、二维码、粉丝、黄牛党、截屏、酒驾、力挺、流量、裸婚、秒杀、卖萌、逆袭、青蒿素、刷脸、自媒体”等新词。